【内容导航】
1.股票估价模型
2.债券估价模型
【考频分析】
考频：★
复习程度：理解掌握本考点。本考点属于单项选择题、多项选择题和计算题的常设考点，与其他章节结合考查的方式也比较多。
【高频考点】股票和债券的估价模型
一、股票估价模型
1.基本模型
（1）对永远持有的普通股票，其估价模型为：
![]()
（2）若投资者只持有n期，在第n期末将股票以Pn的价格出售，则股票估价模型为：
![]()
2.零增长模型
零增长模型是普通股票的股利增长速度为零，即每年的股利保持不变，这种股票价格的估价模型为：
P＝d0∕k（即为永续年金现值计算公式）
3.固定增长模型
P＝[d0×（1＋g）]/（k－g）＝d1/（k－g）
4.阶段性增长模型
对于阶段性增长的股票，需要分段计算。
二、债券估价模型
1.一年付息一次的债券估价模型
一年付息一次的债券是每年底债券的持有人都会得到当年的利息，在债券到期日收回债券的本金，则该债券的价值可由下式计算：
![]()
2.到期一次还本付息的债券估价模型
债券在未到期之前不支付利息，当债券到期时，一次支付全部的本金及利息，一般情况下，债券的利息是按单利计息（计算到期时的现金流）。
到期一次还本付息的债券估价模型为：
P＝[F×（1＋n×i）]/（1＋k）n（复利现值计算，债券面值＋全部利息为终值）
3.贴现发行债券的估价模型
贴现发行的债券是在债券上没有票面利率，只有票面值的债券。在债券发行时，以低于票面值的价格发行，到期时按面值偿还，面值与发行价格的差额作为债券的利息。
贴现发行债券的估价模型为：
P＝F/（1＋k）n（复利现值计算，注意，债券面值是终值）
本文是正保会计网校原创文章，转载请注明来自正保会计网校。
