2015年注会《财务成本管理》强化练习：债券、股票价值评估

　　2015年注册会计师考试《财务成本管理》第六章债券、股票价值评估涉及到的股票价值的计算模型为企业价值评估中现金流量折现模型提供了技术方法；债券到期收益率的计算与债务资本成本的计算有着密切的关系。债券价值的评估与影响因素也容易出现客观题和计算分析题。

第六章《债券、股票价值评估》强化练习

　　一、单项选择题

　　1、A公司发行了优先股，面值1元，并约定按票面股息率10%支付股息，投资人的必要报酬率为17%，则每股优先股的价值为（　）元。

　　A、1.05

　　B、0.59

　　C、11.05

　　D、5.90

　　2、A公司发行了优先股，其2010、2012年和2014年未按约定支付优先股股息，则以下说法中，不正确的是（　）。

　　A、其优先股股东有权出席股东大会

　　B、每股优先股股份享有公司章程规定的表决权

　　C、每股优先股股份对公司的经营活动决策不具有表决权

　　D、如果2015年公司全额支付了股息，则全额支付股息后每股优先股股份对公司的经营活动决策不具有表决权

　　3、假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（　）。

　　A、直线下降，至到期日等于债券面值

　　B、波动下降，到期日之前一直高于债券面值

　　C、波动下降，到期日之前可能等于债券面值

　　D、波动下降，到期日之前可能低于债券面值

　　二、多项选择题

　　1、与普通股相比，优先股的特殊性表现在（　）。

　　A、优先分配利润

　　B、优先分配剩余财产

　　C、对公司重大事项拥有优先表决权

　　D、除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权

　　2、下列各项中，能够影响债券到期收益率的因素有（　）。

　　A、债券的价格

　　B、债券的计息方式（单利还是复利）

　　C、当前的市场利率

　　D、债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）

参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】每股优先股的价值＝1×10%/17%＝0.59（元）。

　　2、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】表决权恢复是指公司累计3个会计年度或连续2个会计年度未按约定支付优先股股息的，优先股股东有权出席股东大会，每股优先股股份享有公司章程规定的表决权。

　　3、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】对于溢价发行的平息债券而言，在折现率不变的情况下，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息导致价值下降（但是注意债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值），然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】相对普通股而言，优先股有如下特殊性：（1）优先分配利润；（2）优先分配剩余财产；（3）表决权限制。除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权。

　　2、

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】影响债券到期收益率的因素有：债券的价格、付息方式（单利还是复利）、计息方式（分期付息还是到期一次付息）、债券票面利率、债券期限、债券面值、到期时间。

　　相关链接：2015年注册会计师《财务成本管理》各章强化练习

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