哪有什么一战成名，无非都是百炼成钢。2021年注册会计师备考启航，早学习备考更充分，正保会计网校为广大考生提供注会《财管成本管理》练习题，快来学习吧！希望大家可以通过每天的练习为自己的注会备考积蓄更多能量。
1.多选题
在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券比较适宜，其理由包括（ ）。
A、普通股是长期的有价证券
B、资本预算涉及的时间长
C、长期政府债券的利率波动较小
D、长期政府债券的信誉良好
【答案】
ABC
【解析】
通常认为，在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券比较适宜。其理由如下：（1）普通股是长期的有价证券；（2）资本预算涉及的时间长；（3）长期政府债券的利率波动较小。
2.单选题
某股票报酬率与市场组合报酬率的协方差5%，市场组合报酬率的方差20%，则该股票的贝塔系数为（ ）。
A、1.25
B、0.25
C、1.5
D、0.8
【答案】
B
【解析】
贝塔系数＝该证券报酬率与市场组合报酬率的协方差/市场组合报酬率的方差＝5%／20%＝0.25。
3.单选题
以下有关市场风险溢价的估计的说法中，不正确的是（ ）。
A、算术平均数更符合资本资产定价模型中的平均方差的结构
B、应选择较短的时间跨度
C、多数人倾向于采用几何平均法计算预期风险溢价
D、算术平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比几何平均法要高一些
【答案】
B
【解析】
由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此，较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，选项B的说法不正确。
4.单选题
公司增发的普通股的市价为10元/股，筹资费用为市价的5%，本年刚刚发放的股利为每股0.6元，已知同类股票的预计报酬率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（ ）。
【答案】
C
【解析】
普通股资本成本＝D 1/[P0×（1－F）]＋g，即11%＝0.6×（1＋g）/[10×（1－5%）]＋g，解得：g＝4.41%。
说明：“D0”和“D1”的本质区别是：与D0对应的股利“已经发放”,而与D1对应的股利“还未发放”。做题时注意区别。
5.多选题
采用股利增长模型估计普通股成本时，对于模型中平均增长率的确定，主要方法有（ ）。
A、可持续增长率
B、历史增长率
C、采用证券分析师的预测
D、同行业平均的增长率
【答案】
ABC
【解析】
使用股利增长模型的困难在于估计长期的平均增长率。估计长期平均增长率的方法有以下三种：历史增长率、可持续增长率和采用证券分析师的预测。
6.多选题
下列有关权益资本成本估计的说法中，不正确的有（ ）。
A、在债券收益率风险调整模型下，权益资本成本＝税前债务成本＋风险溢价
B、关于无风险报酬率，应该选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险报酬率的代表
C、几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些
D、β值的关键驱动因素包括经营风险、财务风险
【答案】
AB
【解析】
在债券收益率风险调整模型中，权益资本成本＝税后债务成本＋风险溢价，所以选项A的说法不正确；在确定无风险报酬率时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险报酬率的代表，所以选项B的说法不正确；几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些，所以选项C的说法正确；驱动β值的关键因素为经营风险和财务风险，所以选项D的说法正确。
7.单选题
甲公司3年前发行了期限5年的面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为1080元，发行费用为20元/张，目前市价为980元，假设债券税前资本成本为rd，则正确的表达式为（ ）。
【答案】
A
【解析】
对于已经发行的债券，计算税前资本成本时可以使用到期收益率法，即税前资本成本就是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率（注意，不考虑发行费用），该题中债券还有两年到期，所以选项A正确。
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