2022年注册会计师考试《财管》练习题精选（二十六）

按算术平均法所确定的市场收益率与几何平均法所确定的市场收益率的差额＝17.5%－9.54%＝7.96%

多选题

在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券比较适宜，其理由包括（　）。

A、普通股是长期的有价证券 

B、资本预算涉及的时间长 

C、长期政府债券的利率波动较小 

D、长期政府债券的信誉良好 

多选题

在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，对于无风险报酬率的估计，下列表述不正确的有（　）。

A、最常见的做法，是选用10年期的政府债券利率作为无风险报酬率的代表 

B、根据政府债券的未来现金流计算出来的到期收益率是不含有通胀利率的 

C、计算资本成本时，无风险利率应当使用实际利率 

D、实务中，一般情况下无风险报酬率应使用实际利率 

单选题

使用资本资产定价模型计算权益成本时，关于贝塔值的确定，下列说法不正确的是（　）。

A、公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度 

B、实务中广泛使用年度报酬率计算贝塔值 

C、计算股权成本使用的β值是历史的，因为未来的贝塔值无法确定 

D、β值的驱动因素包括经营风险和财务风险 

单选题

下列关于“运用资本资产定价模型估计股权成本”的表述中，错误的是（　）。

A、通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率 

B、公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行债券日之后的交易数据计算 

C、金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据 

D、为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率 

单选题

甲上市公司上年度的利润分配方案是每1股派发现金股利0.8元，预计今年每股股利为1.0元，明年每股股利1.2元，以后公司股利可以6%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。假设资本市场完全有效，于股权登记日，甲公司股票的预期价格表达式为（　）。

A、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3） 

B、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3） 

C、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2） 

D、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2） 

单选题

甲公司采用债券收益率风险调整模型估计股权资本成本，税前债务资本成本8%，股权相对债权风险溢价6%，企业所得税税率25%。甲公司的股权资本成本是（　）。

A、8% 

B、6% 

C、12% 

D、14%