2023年注册会计师考试《财管》练习题精选（十一）

普通来源：正保会计网校 2022-12-12

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2023年注册会计师考试《财管》练习题精选

单选题

下列各项中，属于发行债券进行筹资的优点的是（　）。

A、筹资速度较快

B、有利于资源优化配置

C、筹资费用较小

D、筹资灵活性较好

【答案】

【解析】

由于债券是公开发行的，是否购买债券取决于市场上众多投资者自己的判断，并且投资者可以方便地交易并转让所持有的债券，有助于加速市场竞争，优化社会资金的资源配置效率，所以选项B的说法正确。
【点评】本题考核“债券筹资的优缺点”，这是很重要的考点，必须全面掌握。债券筹资的优点主要有：（1）筹资规模较大；（2）具有长期性和稳定性；（3）有利于资源优化配置。债券筹资的缺点主要有：（1）发行成本高；（2）信息披露成本高；（3）限制条件多。
【提示】如果发行债券和长期借款相比，在限制条件方面，是长期借款的限制条件要多的，这主要是指使用方面的限制，长期借款涉及一般性保护条款、特殊性保护条款，使用方面的限制条件是多的。

多选题

A公司拟采用配股的方式进行融资。20×1年3月15日为配股除权登记日，以该公司20×0年12月31日总股数1000万股（股东李某拥有100万股）为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元／股，配股价格为4元／股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，所有股东都参与配股，下列说法中正确的有（　）。

A、每股股票配股权价值为0.167元

B、配股后股东李某的财富增加了80万元

C、配股后股票价格为4.8元

D、配股后股票价格为4.833元

【答案】

【解析】

配股后股票价格＝（5＋4×20%）/（1＋20%）＝4.833（元／股），或者：配股后股票价格＝（1000×5＋1000×2/10×4）/（1000＋1000×2/10）＝4.833（元／股）。每股股票的配股权价值＝（4.833－4）／5＝0.167（元／股）。配股前股东李某的股票价值＝100×5＝500（万元），配股后股东李某的股票价值＝100×（1＋2/10）×4.833＝580（万元），配股后股东李某的财富变化＝580－500－100×2/10×4＝0（万元）。
【点评】本题考核“配股—股东财富变化”，需要注意题中 “假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化”这一条件，如果没有这句话，则不能认为配股后股票价格＝配股除权参考价。

多选题

下列关于可转换债券和附认股权证债券的表述中，不正确的有（　）。

A、附认股权证债券在认购股份时给公司带来新的权益资本，可转换债券会在转换时给公司带来新的资本

B、附认股权证债券的发行者，主要目的是发行股票

C、可转换债券的发行者，主要目的是发行股票

D、附认股权证债券的灵活性比可转换债券差

【答案】

【解析】

可转换债券会在转换时，债务资本减少，权益资本等额增加，资本总额不变，所以不给公司带来新的资本。选项A的说法不正确。附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，只是因为当前利率较高，希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率。所以，选项B的说法不正确。根据教材内容可知，选项CD的说法正确。
【点评】本题考核的是“可转换债券和附认股权证债券的比较”，考生需理解并且牢固记忆相关内容。尤其是发行目的，要格外注意。相关内容如下：
可转债券与附认股权证债券的区别

项　目	可转换债券	附认股权证债券
新资本	转换时不增加新资本	认购股份时增加新资本
灵活性	灵活性强	灵活性差
适用情况	目的是发行股票，只是当前股价偏低，通过转股实现较高的发行价	目的是发行债券，只是利率偏高，希望捆绑期权以较低利率吸引投资者
发行费用	承销费用类似普通债券	承销费用介于债务与普通股之间

多选题

下列关于普通股发行的说法中，正确的有（　）。

A、非公开发行方式的股票变现性差

B、我们国家的股票可以折价发行

C、搭配增资发行通常是对原股东的一种优惠

D、包销的方式可以免于承担发行风险

【答案】

ACD

【解析】

按照我国公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，所以，选项B的说法不正确。根据教材内容可知，选项ACD的说法正确。
【点评】普通股筹资常见考点是配股，配股这个知识点中易错易混点是关于除权后股东财富的变化：
1.所有股东都参与配股，则股份变动比例（即实际配售比例）等于拟配售比例。
2.除权后，若：
股票交易市价＞除权基准价格，参与配股增加股东财富，称为“填权”；
股票交易市价＜除权基准价格，参与配股减少股东财富，称为“贴权”。
3.假定不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，且股票市场价值增加正好反映新增资本（即：配股后实际股价＝配股除权参考价），则：
（1）如果所有股东都参与配股，配股后每位股东的财富不变；
（2）如果只有部分股东参与配股，则配股后，不参与配股的股东财富会减少，参与配股的股东财富会增加。

4. 配股除权参考价＝每股股票配股权价值

单选题

下列关于可转换债券赎回条款的说法中，错误的是（　）。

A、设立不可赎回期的目的在于保护债券持有人的利益

B、设置回售条款是为了保护债券发行人的利益

C、设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份

D、赎回价格一般高于可转换债券的面值

【答案】

B
【解析】

设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。选项B，回售条款是保护债券持有人的利益。

单选题

乙公司拟采用配股方式进行融资，20×0年12月31日的股数为100000股，每股价格为10元／股，拟以10股配1股，配股价格为6元／股，假设所有股东都参与配股，下列说法不正确的是（　）。

A.股份变动比例为10%

B.配股除权参考价为9.64元

C.每股股票配股权价值为0.4元

D.配股价格由主承销商和发行人协商确定

【答案】

【解析】

股份变动比例＝1／10＝10%，配股除权参考价＝（10＋6×10%）／（1＋10%）＝9.64（元），每股股票配股权价值＝（9.64－6）／10＝0.36（元）。选项AB的说法正确，选项C的说法不正确。配股一般采取网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项D的说法正确。

多选题

下列关于债券的表述中，正确的有（　）。

A、当票面利率低于市场利率时，折价发行债券

B、提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随接近到期日而逐渐下降

C、当企业资金有结余时，可以提前赎回债券

D、用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法

【答案】

ABC

【解析】

滞后偿还的转期形式常用的办法有两种：一种是直接以新债券兑换旧债券；二是用发行新债券得到的资金来赎回旧债券，因此选项D的表述不正确。对于选项B的表述可以这样理解：对于分期付息的债券而言，提前偿还会导致债券持有人无法获得偿还日至到期日之间的利息，为了弥补债券持有人的这个损失，提前偿还分期付息债券所支付的价格要高于债券的面值，并随接近到期日而逐渐下降。
【点评】本题考核“债券的偿还”。
1.按照偿还时间分为到期偿还、提前偿还和滞后偿还（转期和转换）。
其中具有提前偿还条款债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。提前偿还支付价格通常高于债券面值，并随接近到期日而逐渐下降。
2.按偿还形式划分

偿还形式	相关说明
现金偿还	债券合同条款中规定用偿债基金偿还债券
新债券换旧债券	债券调换的原因包括：（1）原有债券契约中较多限制性条款不利于企业发展（2）多批未清偿债券合并管理以减少管理费（3）债券到期但现金不足
普通股偿还	如可转换债券，可通过转换普通股偿还债务

3.债券筹资的优缺点
优点：
（1）筹资规模较大。
（2）具有长期性和稳定性。
（3）有利于资源优化配置。
缺点：
（1）发行成本高。
（2）信息披露成本高。
（3）限制条件多（与发行优先股和短期债务相比）。

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