为了使广大学员在备战2017年注册会计师考试时更快的掌握相应知识点，正保会计网校在此精选了注册会计师《财务成本管理》科目的练习题供学员参考，祝大家备考愉快，梦想成真。
1、单选题
使用可比公司法估计税前债务资本成本，不需要具备的条件为（ ）。
A、可比公司应当与目标公司财务状况比较类似
B、可比公司应当与目标公司处于同一行业
C、可比公司应当与目标公司具有类似的商业模式
D、可比公司应当与目标公司具有相同的经营风险
【正确答案】D
【答案解析】如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
2、多选题
在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，对于市场平均收益率的估计，下列表述正确的有（ ）。
A、应选择较长时间的数据计算市场平均收益率，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期
B、应选择较长时间的数据计算市场平均收益率，其中需要剔除经济衰退时期
C、市场平均收益率选择算术平均数和几何平均数计算的结果是相同的
D、为了能更好地预测长期的平均风险溢价，市场平均收益率应选择几何平均数
【正确答案】AD
【答案解析】估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析。在分析时会碰到两个问题：（1）选择时间跨度，由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度（其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期）；（2）市场平均收益率选择算术平均数还是几何平均数。由于几何平均数的计算考虑了复合平均，能更好地预测长期的平均风险溢价，因此多数人倾向于采用几何平均法。
3、单选题
关于项目的资本成本的表述中，正确的是（ ）。
A、项目所需资金来源于负债的风险高于来源于股票，项目要求的报酬率会更高
B、项目经营风险与企业现有资产平均风险相同，项目资本成本等于公司资本成本
C、项目资本结构与企业现有资本结构相同，项目资本成本等于公司资本成本
D、特定资本支出项目所要求的报酬率就是该项目的资本成本
【正确答案】D
【答案解析】项目要求的报酬率取决于项目投资的风险，因此选项A的表述不正确；如果新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，选项B只说明了经营风险相同，选项C只说明了财务风险相同，因此都不正确。
4、单选题
下列关于优先股资本成本的说法中，错误的是（ ）。
A、优先股资本成本是优先股股东的期望报酬率
B、优先股资本成本包括股息和发行费用
C、优先股资本成本＝优先股每年股息/[优先股发行价格×（1－发行费用率）]
D、优先股股息通常是固定的
【正确答案】A
【答案解析】优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率。选项A的说法不正确。
5、多选题
关于有发行费用时债券资本成本的计算，下列说法中正确的有（ ）。
A、在计算有发行费用时债券资本成本的时候，很少有人花大量时间进行发行费用的调整
B、在进行资本预算时预计现金流量的误差较大，远大于发行费用调整对于资本成本的影响
C、是否进行发行费用的调整，调整前后的债务成本差别不大
D、在估计债券资本成本时考虑发行费用，需要将其从筹资额中扣除
【正确答案】BC
【答案解析】调整前后的债务成本差别不大。在进行资本预算时预计现金流量的误差较大，远大于发行费用调整对于资本成本的影响。这里的债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，选项D不正确。实际上，除非发行成本很大，很少有人花大量时间进行发行费用的调整，选项A缺少条件，因此不正确。
6、单选题
下列不属于普通股成本估计方法的是（ ）。
A、股利增长模型
B、资本资产定价模型
C、财务比率法
D、债券收益率风险调整模型
【正确答案】C
【答案解析】估计普通股成本的方法有三种：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。财务比率法属于税前债务资本成本估计的方法之一。
7、多选题
下列有关权益资本成本估计的说法中，不正确的有（ ）。
A、在债券收益率风险调整模型下，权益资本成本＝税前债务成本＋风险溢价
B、关于无风险报酬率，应该选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险报酬率的代表
C、几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些
D、β值的关键驱动因素包括经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性
【正确答案】AB
【答案解析】在债券收益率风险调整模型中，权益资本成本＝税后债务成本＋风险溢价，所以选项A的说法不正确；在确定无风险报酬率时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险报酬率的代表，所以选项B的说法正确；几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些，所以选项C的说法正确；虽然驱动β值的因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性，所以选项D的说法正确。
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