2017年注册会计师考试《财管》练习题精选（三十七）

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单选题

布莱克—斯科尔斯模型的参数—无风险利率，可以选用与期权到期日相同的政府债券利率，这个利率是指（ ）。

A 、政府债券的票面利率

B 、政府债券的年市场利率

C 、政府债券的到期年报酬率

D 、按连续复利和市场价格计算的到期报酬率

【正确答案】D

【答案解析】模型中无风险报酬率，可以选用与期权到期日相同的政府债券利率，这里所说的政府债券利率是指其市场利率，而不是票面利率。市场利率是根据市场价格计算的到期报酬率，并且，模型中的无风险报酬率是指按连续复利计算的利率，而不是常见的年复利。

单选题

某公司总股本的股数200000股，现在采用公开方式发行20000 股，增发前一个交易日股票市价每股10元，新老股东各认购50% ，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，在增发价格为每股8.02元的情况下，老股东和新股东的财富变化是（ ）。

A 、老股东财富增加18000 元，新股东财富增加18000 元

B 、老股东财富增加18000 元，新股东财富减少18000 元

C 、老股东财富减少18000 元，新股东财富减少18000 元

D 、老股东财富减少18000 元，新股东财富增加18000 元

【正确答案】D

【答案解析】增发后价格＝（10×200000＋8.02×20000 ）/ （200000＋20000 ）＝9.82（元/ 股）

老股东财富变化：9.82×（200000＋10000 ）－200000×10－10000 ×8.02＝－18000 （元）

新股东财富变化：9.82×10000 －10000 ×8.02＝＋18000 （元）

单选题

白领王某向银行借入1200000 元购置婚房，和银行商定的借款期为10年，每年的还本付息额为180000元，已知（P/A ，8%，10）=6.7101 ，（P/A ，10% ，10）=6.1446 ，则其房贷利率为（ ）。

A 、8.53%

B 、8.14%

C 、9.58%

D 、9%

【正确答案】B

【答案解析】本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=1200000，A=180000，n=10，则 1200000=180000×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）=6.67， 利用内插法有（i-8%）/（10%-8%）=（6.67-6.7101）/（6.1446-6.7101） 解得i=8.14%。

单选题

附认股权证债券筹资的主要优点是（ ）。

A 、灵活性好

B 、可以有效降低融资成本

C 、降低资本成本低，优化资本结构

D 、可以提高相应债券的利率

【正确答案】B

【答案解析】附认股权证债券筹资的主要优点是可以有效降低融资成本。

单选题

下列各项中，属于融资租赁目的的是（ ）。

A、取得拥有长期资产所需要的资本

B、取得经营活动需要的短期使用的资产

C、获得长期资产的购置权

D、获得较低的资本成本

【正确答案】A

【答案解析】融资租赁的目的是取得拥有长期资产所需要的资本。

单选题

下列关于认股权证和股票看涨期权比较的表述中，不正确的是（ ）。

A、均以股票为标的资产

B、执行时的股票均来自于二级市场

C、认股权证不能用布莱克－斯科尔斯模型定价

D、认股权证的期限通常要比看涨期权的期限长

【正确答案】B

【答案解析】股票看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而认股权证执行时，股票是新发股，所以选项B的说法不正确。

多选题

甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工。在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有（ ）。

A、每股面额下降

B、每股收益提高

C、资本结构变化

D、自由现金流减少

【正确答案】BCD

【答案解析】股票回购是利用企业多余现金回购企业股票，因此，减少了企业的自由现金流量，即选项D是答案；股票回购减少企业外部流通股的数量，由于净利润不变，所以，每股收益提高，即选项B是答案；股票回购会减少企业的股东权益，由于不影响长期有息负债，所以选项C是答案；由于股票回购不影响每股面值，因此选项A不是答案。              

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