2024注会财管易错题解析（十三）：项目投资敏感系数的计算

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甲公司拟投资某项目，初始投资额1000万元，经营期限5年，经营期每年现金净流量为500万元，项目资本成本8%，已知（P/A，8%，5）＝3.9927，则该项目净现值对年税后现金净流量的敏感系数为（    ）。

A、3.52

B、2.31

C、-2.31

D、2.00

【正确答案】D

【答案解析】本题考核投资项目的敏感分析－敏感程度法。目前的净现值＝500×（P/A，8%，5）－1000＝500×3.9927－1000＝996.35（万元）；经营期每年税后现金净流量提高10%以后增加的净现值＝500×10%×（P/A，8%，5）＝50×3.9927＝199.635（万元），则敏感系数＝199.635/996.35/10%＝2。

【点评】本题考核项目投资敏感系数的计算。题目有一定的难度和计算量，本题的关键是计算出目前的净现值，然后计算出每年税后现金净流量提高10%以后的净现值，得出净现值的变动率，这样敏感系数=净现值变动率/10%。

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