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多选题
在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，下列表述不正确的有（ ）。
A、常见的做法是选用10年期的政府债券的票面利率作为无风险利率的代表
B、一般情况下，使用含通货膨胀的无风险利率计算普通股成本
C、如果财务风险没有显著改变，则可以用历史的β值估计普通股成本
D、估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析
| 因素 | 选择 | 理由 |
| 政府债券期限 | 选用10年期甚至更长期限 | ①普通股是长期的有价证券 ；②资本预算涉及的时间长 ；③长期政府债券的利率波动较小 |
| 政府债券利率 | 到期收益率 | 不同时间发行的、票面利率和计息期不同的上市债券，根据当前市价和未来现金流量计算的到期收益率差别很小 |
| 通货膨胀 | 名义利率 | 使用实际利率的情形：恶性通货膨胀或预测周期长导致通货膨胀累计影响大 |
| 1＋r名义＝（1＋r实际）（1＋通货膨胀率） 名义现金流量＝实际现金流量×（1 +通货膨胀率）n | ||
| 概念 | 贝塔值（β值）是证券J的报酬率与市场组合报酬率的协方差与市场组合报酬率的方差的比值
|
| 历史期间的长度 | ①公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度 ②如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为历史期长度 |
| 报酬率间隔期 | 为了更好地显现股票报酬率与市场组合报酬率之间的相关性，应使用每周或每月的报酬率 |
（3）市场风险溢价的估计
| 概念 | 市场风险溢价是市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异，即 |
| 预测期间时间跨度 | 应选择较长的时间跨度。既要包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期 |
| 确定平均报酬率方法 | 由于几何平均数的计算考虑了复合平均，能更好地预测长期的平均风险溢价，通常选择几何平均数（计算结果一般会低于算数平均法） |
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