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单选题
无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，均与期权价值正相关变动的是（ ）。
A、无风险利率
B、执行价格
C、到期期限
D、股票价格的波动率
【正确答案】D
【答案解析】对于看涨期权的持有者来说，股价高于执行价格与期权费的合计时，可以获利（无上限）；股价低于执行价格与期权费的合计时，净损失有限，最大净损失等于期权费。由此可知，对于看涨期权的持有者来说，股价的波动率增加是有利的，会使看涨期权的价值增加。对于看跌期权的持有者来说，股价低于执行价格与期权费的差额时，可以获利（可能高于期权费）；股价高于执行价格与期权费的差额时，净损失有限，最大净损失等于期权费。由此可知，对于看跌期权的持有者来说，股价的波动率增加是有利的，股价的波动率增加会使看跌期权的价值增加。所以选项D是本题答案。（经典题解第132页）
注册会计师：每日一练《公司战略与风险管理》（2018-5-29）
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