股利政策的影响因素之三是公司的发展战略是重视股东回报还是资本积累？

股利政策是公司在分配利润时所采取的政策，其影响因素之一是公司的发展战略。公司的发展战略会影响其股利政策，其中重要的因素是公司是更重视股东回报还是资本积累。
1. 股东回报：如果公司的发展战略更加注重向股东提供回报，那么公司可能会采取较高的股利政策，以满足股东对于投资回报的期望。这意味着公司可能会选择高股息支付，提高股息率，或者进行股票回购等方式来回报股东。
2. 资本积累：相反，如果公司的发展战略更加注重资本积累，即将盈利用于再投资、扩张和发展业务，那么公司可能会采取较低的股利政策，将更多的利润留存在公司内部用于未来的发展和投资。
3. 平衡考虑：在实际情况下，公司通常会在股东回报和资本积累之间寻求平衡，根据公司的财务状况、发展阶段、行业竞争环境等因素来确定适当的股利政策。重视股东回报和资本积累并不是互斥的，而是需要在实践中进行权衡和综合考虑。

因此，公司的发展战略是重视股东回报还是资本积累，将直接影响到其股利政策的制定和执行。