2014年注会《财务成本管理》知识点：项目风险处置的一般方法

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知识点：项目风险处置的一般方法

（一）调整现金流量法

把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后使用无风险的报酬率作为折现率计算净现值。

（二）风险调整折现率法

对于高风险项目采用较高的折现率计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案。

风险调整折现率＝无风险报酬率＋β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）

（三）两种方法的评价与实务中的选择

1.调整现金流量法在理论上受到好评。 该方法对时间价值和风险价值分别进行调整。先调整风险，然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。

2.风险调整折现率法在理论上受到批评。采用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随着时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。

3.实务中的选择。调整现金流量法肯定当量系数难以确定，所以实务中经常应用的是风险调整折现率法。