学如逆水行舟，不进则退，注会备考就是一场比拼耐力的马拉松。2017年注册会计师考试备考已经开始，现阶段是预习的黄金时期，希望广大学员撸起袖子加油干。以下是网校依据2016年注会教材，整理的注会《财务成本管理》科目知识点，用于预习阶段学习，祝大家备考愉快，梦想成真！
第九章 企业价值评估
知识点：相对价值评估方法
1.相对价值模型的基本原理
即以可比企业为基准，衡量目标企业价值，是相对价值，而非内在价值。
（1）市盈率模型
①市盈率的驱动因素分析
驱动因素包括增潜力、股利支付率和股权资本成本，其中关键因素是增长潜力（不仅具有相同增长率，并且增长模式类似）。
【提示】可比企业应当是这三个比率类似的企业，同行业企业不一定都具有这种类似性。
②市盈率估值模型
目标企业每股价值=可比企业市盈率×目标企业每股收益
【提示】估值模型必须遵循匹配原则，即“本期市盈率”对应“本期每股收益”； “内在（预期）市盈率”对应“预期每股收益”。其他估值模型类同。
③市盈率估值模型的适用性
| 优点 | （1）计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单 （2）市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系 （3）市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性 |
| 局限性 | 如果收益是负值，市盈率就失去了意义 |
| 适用范围 | 市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业 |
（2）市净率模型
①市净率的驱动因素分析
图片3
驱动因素包括权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本，其中关键因素是权益净利率。
【提示】可比企业应当是这四个比率类似的企业。
②市净率估值模型
目标企业每股价值=可比企业市净率×目标企业每股净资产
③市净率估值模型的适用性
| 优点 | （1）市净率极少为负值，可用于大多数企业 （2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解 （3）净资产账面价值比净利稳定 （4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化 |
| 局限性 | （1）企业执行不同会计标准或会计政策，市净率失去可比性 （2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，比较市净率没有什么实际意义 （3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义 |
| 适用范围 | 主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 |
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