2015注会“借题发挥”财管篇：实体现金流量

眼看着2015年注册会计师全国统一考试的日子是越来越近了，考生们现在大都是在“埋头苦学”着。从网校答疑板和论坛相关版块来看，考生们在做题中遇到的困难也是越来越多了。与其“就题论题”不如“借题发挥”，于是我们就针对一些大家重点关注或较复杂的题目做了一下“发挥”，希望能对各位复习备考2015年的注会考试有所帮助！

一、 典型题目：

E公司2007年销售收入为5000万元，2007年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计2008年销售增长率为8％，税后经营净利率为10％，净经营资产周转率保持与2007年一致，净负债的税后利息率为4％，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。

企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2008年的各项预计结果中，正确的有（ ）。

A.净经营资产净投资为200万元

B.税后经营净利润为540万元

C.实体现金流量为340万元

D.收益留存为500万元

二、 答案解析：

根据“净经营资产周转率保持与2007年一致”可知

2008年净经营资产增长率＝销售收入增长率＝8％，即2008年净经营资产增加＝2500×8％＝200（万元），由此可知，2008年净投资为200万元；

由于税后经营净利率＝税后经营利润/销售收入，所以，2008年税后经营利润＝5000×（1＋8％）×10％＝540（万元）；

实体现金流量＝税后经营利润－净投资＝540－200＝340（万元）；

2008年净利润＝540－（2500－2200）×4％＝528（万元），多余的现金＝净利润－净投资＝528－200＝328（万元）。

题中金融资产为0，所以本题中净负债＝金融负债＝300（万元），根据题中的融资政策，归还的借款为300万元，剩余的现金为328－300＝28（万元）用于发放股利，收益留存为528－28＝500（万元）。

所以，本题正确的选项是ABCD.

【正确答案】 ABCD

三、 涉及知识点：

1、实体现金流量模型和股权现金流量模型

四、 重点解析：

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