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  • 2015年注会《财务成本管理》知识点:影响资本成本的因素

    普通 来源:正保会计网校 2015-02-13

    为了帮助广大学员备战2015年注册会计师考试,正保会计网校精心为大家整理了注册会计师考试各科目知识点,希望能够提升您的备考效果,祝您学习愉快!

    注册会计师财管知识点

    知识点:影响资本成本的因素

    外部因素 
    利率 
    市场利率上升,资本成本上升。利率下降,公司资本成本也会下降。 
    市场风险溢价 
    根据资本资产定价模型可以看出,市场风险溢价会影响股权成本。股权成本上升时,各公司会增加债务筹资,并推动债务成本上升。
    【提示】市场风险溢价既影响股权成本,又影响债务成本,并且是同方向变化。  
    税率 
    税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本。 
    内部因素 
    资本结构 
    增加债务的比重,会使平均资本成本趋于降低,同时会加大公司的财务风险,财务风险的提高,又会引起债务成本和权益成本上升。因此,公司应适度负债,寻求资本成本最小化的资本结构。 
    股利政策 
    根据股利折现模型,它是决定权益资本成本的因素之一。公司改变股利政策,就会引起权益成本的变化。 
    投资政策 
    公司的资本成本反映现有资产的平均风险。如果公司向高于现有资产风险的项目投资,公司资产的平均风险就会提高,并使得资本成本上升。因此,公司投资政策发生变化对资本成本就会发生变化。 

    【特别提示】由于加权平均资本成本主要用于资本预算,涉及的债务是长期债务。因此,通常的做法是只考虑长期债务,而忽略各种短期债务。

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