2015年注会财务管理知识点：MM资本结构理论的假设

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　　知识点：MM资本结构理论的假设

　　MM的资本结构理论所依据的直接及隐含的假设条件有：

　　1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。

　　2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。

　　3.完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。

　　4.借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。

　　5.全部现金流是永续的，即公司息前税前利润具有永续的零增长特征，债券也是永续的。

　　【提示】暗含假设：收益全部作为股利发放。

　　在无税条件下，无负债企业实体流量等于股权流量，均等于EBIT，有负债企业的实体流量等于无负债企业的实体流量，即无论有无负债，企业实体流量均等于EBIT。