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2015年注会《财务成本管理》知识点:看跌期权估价

普通 来源:正保会计网校 2015-02-11

  为了帮助广大学员备战2015年注册会计师考试,正保会计网校精心为大家整理了注册会计师考试各科目知识点,希望能够提升您的备考效果,祝您学习愉快!

注册会计师财管知识点

  知识点:看跌期权估价

  对于欧式期权,假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日,则下述等式成立:

  看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产的价格-执行价格的现值

  这种关系,被称为看涨期权-看跌期权平价定理,利用该等式中的4个数据中的3个,就可以求出另外一个。

  【总结】

  (1)折现率的问题

  在复制原理、风险中性原理以及平价定理中,涉及到折现时,均使用无风险的计息期利率。本例中如果给出无风险年利率4%,则执行价格现值可以按照2%折现。——前面介绍的简化处理:连续复利——分期复利(按报价利率折算)。

  BS模型中的无风险利率为连续复利的年度的无风险利率。

  (2)t的问题

  多期二叉树模型中的t是指每期的以年表示的时间长度。BS模型的t是指以年表示的到期时间。

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