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如何学注会《财管》:怎么计算期权到期日价值和净损益

普通 来源:正保会计网校 2014-06-19

《会计》 《审计》  《税法》  《经济法》  《财务成本管理》  《公司战略与风险管理》 

可能大家在复习注会《财务成本管理》的期权这一章节的时候,觉得难度比较高。类似这种情况,建议大家先到正保会计网校注会考前辅导班听课,跟着老师学习会比较容易。老师们在课堂上对期权的讲解主要通过示意图进行,通过画一个菱形图,对期权的市价和执行价的对比变化就清晰可见了。现在以股票期权为例,介绍辅导老师陈华亭对期权的讲解思路,并做一个小结。

先理解几个概念:

1、期权的到期日价值,是指到期时执行期权可以获得的净收入,它依赖于标的股票的到期日价格和执行价格。

2、期权到期日净损益,是指到期执行时可以获得的净损益。

3、期权分为看涨期权和看跌期权,每类期权又有买入和卖出两种。这样就可以按陈老师的思路画出一个菱形图,横轴表示股票价格变化,纵轴表示损益,S是股票价格,X是执行价格。 

期权到期日价值简化计算图
期权到期日价值简化计算图

一、买入看涨期权(多头看涨期权)

多头看涨期权到期日价值=MAX(股票市价-执行价格,0)

多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格

【提示】锁定最低净收入和最低净损益

(1)到期日价值:最低为“0”,最高为“无限大”。

(2)净损益:最低为“-期权成本”,最高为“无限大”。

二、卖出看涨期权 (空头看涨期权)

空头看涨期权到期日价值=-MAX(股票市价-执行价格,0)

空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格

【提示】锁定最高净收入和最高净损益

(1)到期日价值:最低“负无穷大”,最高为0;

(2)净损益:最低为“负无穷大”;最高为“期权价格”。

三、买入看跌期权(多头看跌期权)

多头看跌期权到期日价值=MAX(执行价格-股票市价,0)

多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格

【提示】锁定最低净收入和最低净损益

(1)到期日价值:最低为“0”;最高为“执行价格”(此时股票价格为0)。

(2)净损益:最低为“-期权价格”,最高为“执行价格-期权价格”。

四、卖出看跌期权(空头看跌期权)

空头看跌期权到期日价值=-MAX(执行价格-股票市价,0)

空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格

【提示】锁定最高净收入和最高净损益

(1)到期日价值:最低为“-执行价格”(此时股票价格为0);最高为0.

(2)净损益:最低为“-执行价格+期权价格”;最高为“期权价格”。

通过这样的示意图,大家在理解期权相关原理的时候就容易多了。类似的,大家在准备注册会计师考试的时候,由于考试难度较大,会遇到各种各样的学习上的困难,这时候到正保会计网校听辅导班,通过老师以巧妙的方法讲解重点难点,学习就容易多了。

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