在备战2019年中级会计职称考试的道路上，坚持就是胜利！正保会计网校提供中级会计职称精选练习题在线测试，登录后即可进行免费做题练习，如有疑惑可以到所报辅导课程的答疑板与专家老师进行交流，24小时之内即可得到满意答复。快来学习吧！
【综合题】ABC公司2012年的资产负债简表如下（单位：万元）：
| 资产 | 期末数 | 负债及所有者权益 | 期末数 |
货币资金
应收票据及应收账款
存货
固定资产净值
无形资产 | 800
700
1500
2500
500 | 应付票据及应付账款
长期借款
股本（面值1元）
资本公积
留存收益 | 1400
1500
1000
1600
500 |
| 资产总计 | 6000 | 负债及所有者权益合计 | 6000 |
公司2012年销售收入为5000万元，生产部门反映，现有生产能力已经饱和。由于公司产品非常畅销，经理办公会确定，2013年销售收入增长20%，为此，公司需新增一台设备，市场价格是200万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定2013年的利润留存为180万元，2013年及以后每股股利增长率为5%，2013年每股股利为0.35元。企业所得税税率为25%。已知，企业的长期借款年利率为5%。目前的股价为10元。（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/F，6%，5）＝0.7473。
要求：
<1>、计算2013年需增加的营运资金；
<2>、计算2013年需增加的资金数额；
<3>、计算2013年需要对外筹集的资金量；
<4>、如果发行普通股筹集所需资金，发行费率为发行价格的15%，计算普通股的筹资总额；
<5>、假设普通股发行价格为8元，计算发行的普通股股数；
<6>、假设2013年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行，期限为5年，年利率为10%，面值为1000元，每年年末付息的公司债券解决，发行费率为5%。分别按不考虑资金时间价值、考虑资金时间价值计算发行债券的资本成本；
<7>、假定使用不考虑资金时间价值、考虑资金时间价值计算的发行债券的资本成本平均数作为负债的资本成本，发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点；而增发普通股时，权益资本成本保持现在的数值不变。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。
查看答案解析
【答案】
<1>、计算2013年需增加的营运资金；
正确答案：2013年增加的营运资金
＝增加的流动资产－增加的流动负债
＝（800＋700＋1500）×20%－（800＋600）×20%
＝320（万元）（2分）<2>、计算2013年需增加的资金数额；
正确答案：2013年需增加的资金数额＝320＋200＝520（万元）（1分）<3>、计算2013年需要对外筹集的资金量；
正确答案：2013年需要对外筹集的资金＝520－180＝340（万元）（1分）<4>、如果发行普通股筹集所需资金，发行费率为发行价格的15%，计算普通股的筹资总额；
正确答案：筹资总额＝340/（1－15%）＝400（万元）（1分）<5>、假设普通股发行价格为8元，计算发行的普通股股数；
正确答案：发行普通股股数＝400/8＝50（万股）（1分）<6>、假设2013年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行，期限为5年，年利率为10%，面值为1000元，每年年末付息的公司债券解决，发行费率为5%。分别按不考虑资金时间价值、考虑资金时间价值计算发行债券的资本成本；
正确答案：不考虑时间价值时，债券的资本成本＝1000×10%/[1000×120%×（1－5%）]×（1－25%）＝6.58%（1分）
考虑时间价值时，设资本成本为Kb，有：1000×（1＋20%）×（1－5%）＝1000×10%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）
即：1000×10%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1140（1分）
当Kb＝6%时，1000×10%×（1－25%）×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.2124＋1000×0.7473＝1063.23（1分）
当Kb＝4%时，1000×10%×（1－25%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.4518＋1000×0.8219＝1155.79（1分）
利用插值法，解得：Kb＝（1140－1155.79）/（1063.23－1155.79）×（6%－4%）＋4%＝4.34%（1分）<7>、假定使用不考虑资金时间价值、考虑资金时间价值计算的发行债券的资本成本平均数作为负债的资本成本，发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点；而增发普通股时，权益资本成本保持现在的数值不变。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。
正确答案：原来权益资本成本＝0.35/10＋5%＝8.5%（0.5分）
新负债的资本成本＝（6.58%＋4.34%）/2＝5.46%（0.5分）
筹资后的长期资金总额＝1500＋1000＋1600＋500＋520＝5120（万元）（0.5分）
增发普通股筹资后的平均资本成本
＝1500/5120×5%×（1－25%）＋（1000＋1600＋500＋520）/5120×8.5%＝7.11%（1分）
发行债券筹资后的平均资本成本
＝1500/5120×5%×（1－25%）＋340/5120×5.46%＋（1000＋1600＋500+180）/5120×（8.5%＋5%）
＝10.11%（1分）
由于发行债券筹资后的平均资本成本高于增发普通股筹资后的平均资本成本，因此应该采用增发普通股的筹资方式。（0.5分）
想要放弃的时候记得跟自己说“只要再坚持一下，再坚持一下，胜利就是属于你的”！既然选择了中级会计资格，就要朝着它勇敢向前，中级会计的学习，每天进步一点点，基础扎实一点点，备考也就会更容易一点点。快来跟着正保会计网校一起学习吧！
相关推荐：
中级会计师《财务管理》精读精讲李杰课程免费听
中级会计职称《财务管理》杨安富老师课程免费听
中级职称高效取证班《财务管理》达江老师课程免费听
