中级会计职称《财务管理》每日一练：代理理论（07.02）

普通来源：正保会计网校 2021-07-02

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多选题

以下有关代理理论的说法中，错误的有（　）。

A、代理理论认为股利政策会增加管理者与股东之间的代理冲突

B、代理理论认为股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制

C、代理理论认为股利的支付能够有效地提高代理成本

D、代理理论认为理想的股利政策应当使外部融资成本和企业的代理成本两种成本之和最小

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【答案】

【解析】

代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突（选项A不正确），即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。该理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本（选项C不正确）。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进人资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。因此，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

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