中级会计职称财务管理知识点：债券投资概述

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●财务管理知识点：债券投资概述

1.债券的内在价值——按年付息、到期还本

PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）

内在价值是投资者为获得必要收益率（折现率）所能接受的最高购买价格。

2.债券价值影响因素：债券面值、票面利率、债券期限、市场利率（贴现率）

1）债券期限：对于分期付息，到期还本的债券而言，随着到期日临近，债券价值向面值回归

①溢价债券价值逐渐降低

②折价债券价值逐渐升高

③平价债券价值不受期限影响

④超常期债券的期限差异，对债券价值影响不大

2）市场利率（折现率）：反向变动

①长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券

②溢价债券对市场利率的敏感性大于折价债券

3.债券的内部收益率（内含报酬率）：使“债券投资的净现值＝0”、“债券未来现金流量现值＝目前购买价格”的折现率

1）平价债券：内部收益率＝票面利率

2）溢价债券：内部收益率＜票面利率

3）折价债券：内部收益率＞票面利率

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