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●财务管理知识点：杠杆效应概述
1.经营杠杆效应：由于固定性经营成本的存在，产销业务量的变动放大资产报酬（息税前利润）的变动。
1）经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销业务量变动率＝基期边际贡献/基期息税前利润
2）经营风险：经营活动的结果，表现为资产报酬（息税前利润）的变动性。
3）经营杠杆“放大”经营风险，但本身不是资产报酬不确定的根源，经营杠杆不存在（DOL＝1），经营风险（EBIT的变动性）仍会存在（与产销量等比例变动）。
2.财务杠杆效应：由于固定性资本成本（利息费用、优先股股利）的存在，息税前利润的变动放大普通股收益（或每股收益）的变动。
1）财务杠杆系数
＝普通股盈余变动率/息税前利润变动率
＝基期息税前利润/[基期息税前利润－利息－优先股股利/（1－所得税税率）]
若不存在优先股，则：
财务杠杆系数＝基期息税前利润/（基期息税前利润－利息费用）
2）财务风险：由于筹资（债务或优先股）原因产生的（固定）资本成本负担而导致的普通股收益波动（大于息税前利润波动）的风险。
3）财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。
3.总杠杆：由于固定性经营成本和固定性资本成本的存在，产销业务量的变动放大普通股收益（或每股收益）的变动。
1）总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数
2）总杠杆与公司风险：经营风险与财务风险此消彼长。
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