中级会计师考试《财务管理》考点：经营杠杆

为了方便备战2013中级会计师考试的学员，正保会计网校论坛学员精心为大家分享了中级会计师考试《财务管理》科目里的重要知识点，希望对广大考生有帮助。

经营杠杆效应——产销量的变动“放大”息税前利润的变动。

1.息税前利润（EBIT）：资产报酬，投资和经营决策的结果，与筹资决策无关（因尚未减除利息支出）。

依据本量利分析式：

息税前利润＝销售收入－变动经营成本－固定经营成本

＝销量×（单价－单位变动成本）－固定经营成本

＝销量×单位边际贡献－固定经营成本

＝边际贡献－固定经营成本

2.经营杠杆效应

1）含义：由于固定性经营成本的存在，使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量（产销量或销售额）变动率的现象。

2）原理：由于固定经营成本不随业务量变动而变动，当业务量增加时，销售收入等比例增加，而成本总额中只有变动经营成本与业务量同比增加，固定经营成本不变，从而使成本总额变动率小于营业收入变动率（单位固定成本降低，提高单位产品利润），致使息税前利润产生更大幅度的增加。

3）产生根源

①固定经营成本的存在（存在的基础）：只要企业存在固定经营成本，成本总额的变动率就会小于业务量的变动率，从而使息税前利润的变动率大于业务量的变动率，产生经营杠杆效应。

②业务量的变动（激活的条件）：不同的业务量水平具有不同的经营杠杆程度（业务量水平越高，经营杠杆程度越低）——用经营杠杆系数（DOL）衡量。

3.经营杠杆系数（DOL）

1）定义公式：DOL=息税前利润变动率/产销量变动率

2）计算公式 下期DOL＝基期边际贡献/（基期边际贡献-固定成本）=基期边际贡献/基期息税前利率

下期DOL＝产销量*（单价-单位变动成本）/产销量*（单价-单位变动成本）-固定经营成本=1+基期固定经营成本/基期息税前利润

3）经营杠杆系数的性质

①经营杠杆是预测模型，即：依据“基期”数据计算的是“下期”经营杠杆系数；

②经营杠杆系数是产销量的函数，不同的产销量水平具有不同的经营杠杆系数，产销量越高，经营杠杆系数越低，经营杠杆作用越弱，产销量为0时，DOL＝0；

③在企业盈利（EBIT＞0）状态下，只要存在固定经营成本，经营杠杆系数恒大于1，即经营杠杆作用一定存在，但会随着息税前利润的上升而减弱；

④固定经营成本越高，经营杠杆作用越强、经营杠杆系数越大，如果企业不存在固定经营成本，则不存在经营杠杆作用，此时的经营杠杆系数＝1（息税前利润与产销量等比例变动，无放大效应）；

⑤企业处于盈亏平衡点（EBIT＝0）时，经营杠杆系数无穷大，表明微利状态下，经营杠杆作用会很强。

4.影响经营杠杆的因素

1）固定成本；

2）息税前利润——受销量、单价、单位变动成本、固定经营成本总额的影响。

5.经营杠杆与经营风险

1）经营风险：投资及经营决策的结果，表现为资产报酬（息税前利润）的变动性。

2）经营风险产生原因：市场需求和生产成本等因素的不确定性。

3）经营杠杆与经营风险的关系

①经营杠杆“放大”经营风险（息税前利润的变动性），经营杠杆作用越强，经营风险越高。

②经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，经营杠杆不存在（DOL＝1），经营风险（EBIT的变动性）仍会存在，只是不会被“放大”（与产销量等比例变动）。