玩命汇总！中级财管答疑精华90问（第20问：内插法逐次测试的一般思路）

『例题』某投资者2006年5月购入A公司股票1000股，每股购价3.2元；A公司2007年、2008年、2009年分别派分现金股利每股0.25元、0.32元、0.45元；该投资者2009年5月以每股3.5元的价格售出该股票，则A股票内部收益率的计算为：

提问：

『例题』某投资者2006年5月购入A公司股票1000股，每股购价3.2元；A公司2007年、2008年、2009年分别派分现金股利每股0.25元、0.32元、0.45元；该投资者2009年5月以每股3.5元的价格售出该股票，则A股票内部收益率的计算为：请问12%和14%怎么来的？

这个考试一般会给出区间。

一般都是在题目给出的相关利率的附近进行试误。否则需要我们职业判断。

试误法的一般思路：

题目有时会给出区间，有时在票面利率附近找。没有的话就完全是测试了。

对于使用的测试值的确定，是凭经验的，以下总结供您参考：

首先要明白第二次测试选值的方向，这是这类题的关键。

规律：折现率越大，现值越小，折现率越小，现值越大

结论：当计算的数值小于0（给定的值）时，应该使用小的折现率再试，相反，当计算的数值小大于0（给定的值）时，应该使用大的折现率再试（规律：小---小、大---大）

判断技巧：

1.适当增大测试值的距离

按照规定，使用内插法时使用数据之间的距离不大于5%都算正确，所以为了节省时间，我们就使用5%这一数据。比如，我们使用12%测试完以后确定小于12%，则使用7%就可以了，不要使用11%或10%，这样一般测试一次成功

2.正确地使用考试时给出的系数表

考试时是给我们系数表的，由于这个表供我们计算使用，那么我们求的结果肯定在这个表的范围之内。

比如，给我们的表为5%--15%，则我们选最中间的10%进行测试，计算完成后根据计算结果判断一下是大于10%还是小于10%，然后选择5%或15%计算就可了，一般一次成功

3.使用：大概率事件：

如果给我们的表范围大一些，采用第2的方法一般也一次能够成功。

从以往的题目看，折现率一般在10%上下，其范围出现在5%--15%范围之内是大概率事件，所以建议大家在测试时使用10%作为第一次测算的值。二次测试选值的方向，这是这类题的关键。