中级会计《财务管理》知识点：衍生工具筹资

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中级会计财务管理——衍生工具筹资：

1. 可转换债券：可转换为普通股

1）基本要素

①标的股票（可以是其他公司股票）

②票面利率（低于普通债券票面利率，甚至低于同期银行存款利率）

③转换比率（一张债券转换的股数）＝债券面值/转换价格

④转换期

⑤赎回条款：发行公司拥有按固定价格将债券买回的权利（看涨期权），适用于股价连续上涨的情形，目的在于加速债券转换，同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。

⑥回售条款：债券持有人拥有按固定价格将债券卖回给发行公司的权利（卖权、看跌期权），适用于股价连续下跌的情形，目的在于保护债券持有人的利益。

⑦强制性转换条款

2）筹资特点：灵活性、成本低、效率高、不转换和回售的财务压力

2. 认股权证

1）性质：证券期权性（相当于股票的买入期权）、投资工具

2）筹资特点：促进融资、改善公司治理结构、推进股权激励机制

3. 优先股

1）性质

①股息事先约定、相对固定

②在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，权利优先于普通股股东，次于债权人

③权利范围小

2）发行规定

①上市公司不得发行可转换优先股

②公开发行：固定股息率、强制分红、累积、非参与

3）特点

①丰富资本市场的投资结构——固定收益型产品，适合看重现金红利的投资者

②有利于股份公司股权资本结构的调整

③有利于保障普通股收益和控制权

④相对于债务，有利于降低公司财务风险

⑤带来一定财务压力——股利固定且不能抵税，资本成本高于债务，会产生财务杠杆效应，与普通股相比，财务风险较高

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