2014年中级会计师考试《财务管理》基础学习：资本结构优化

2014年中级会计职称备考已经开始，为了帮助参加2014年中级会计职称考试的学员掌握基础知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了中级会计职称考试各科目知识点，希望对广大考生有所帮助。

资本结构优化

资本结构优化的目标是降低平均资本成本率或提高企业价值。

1.每股收益分析法：

息税前利润平衡点，就是两种筹资方式每股收益相等时的息税前利润。

方法：写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点的息税前利润。

决策：

（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：

如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；

如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

（2）对于组合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。

2.平均资本成本比较法

是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。

3.公司价值分析法

（1）企业价值计算

公司的市场总价值V等于股票的总价值S加上债券的价值B，即：

V＝S＋B

假设债券的市场价值等于它的面值。

假设公司的经营利润是可以永续的，股东和债权人的投入及要求的回报不变，股票的市场价值则可通过下式计算：

权益资本成本可以采用资本资产定价模型确定。

（2）加权平均资本成本的计算