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中级会计职称财务管理预习知识点:资本结构优化

普通 来源:正保会计网校 2019-12-02

正保会计网校为大家准备了2020年中级会计职称《财务管理》预习阶段知识点。成功=时间+方法,自制力是这个等式的保障。世上无天才,高手都是来自刻苦的练习。而人们往往只看到“牛人”闪耀的成绩,忽视其成绩背后无比寂寞的勤奋。2020年中级会计职称考试,在你每天的勤奋练习下,即使是一点点的进步,也一定可以交上满意的答卷。

资本结构优化

(一)确定最优资本结构的方法

1. 每股收益分析法

2. 平均资本成本比较法

3. 公司价值分析法

(二)每股收益分析法

1. 该方法标准:EBIT一定时,EPS最大的资本结构是最优资本结构,即“该方法确定的最佳资本结构为每股收益最大的资本结构”。

2. 无差别点:不同方案EPS相同时的EBIT。

显然:在无差别点处,不同方案的EPS和EBIT都相等。

3. 无差别点的计算:(假设有两个筹资方案)

由于无差别点处的EPS相等,所以EPS1=EPS2

EPS

(I、T、DP、N已知)

根据该表达式可求出表达式,进而求出EPS

(三)平均资本成本比较法

该方法标准:平均资本成本率最低的资本结构是最优资本结构

(四)公司价值分析法

1. 该方法标准:公司市场价值最大的资本结构即最优资本结构。

注意:在公司价值最大的资本结构下,公司的平均资本成本率也是最低的。

2. 公司的市场总价值V=权益资本价值S+债务资本价值B

(1)债务资本的市场价值B=面值

(2)权益资本的市场价值

S=权益资本的市场价值

其中:权益资本成本率按照资本资产定价模型计算。

3. 平均资本成本率=债务比重×债务成本率+权益比重×权益成本率

4. 特点:考虑了市场反应和风险因素

5. 适用:资本规模大的上市公司

因2020年中级会计职称教材和大纲暂未公布,以上《财务管理》知识点来源于2019年内容,大家可先学习2019年中级会计职称《财务管理》知识点,提前学习和掌握知识点。

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