中级会计职称《财务管理》知识点：债券投资的收益率

成功离不开一点一滴的积累，对于中级会计职称考试，要想基础打得好，就要刻苦备考，想要在2019年中级会计职称考试中取得好成绩，必然少不了每天的坚持。为了帮助大家高效备考，坚持学习，正保会计网校为大家准备了中级会计职称《财务管理》知识点，大家要坚持学习哦！

债券投资的收益率

1. 债券收益的来源

（1）名义利息收益＝面值×票面利率

（2）利息再投资收益（无须单独考虑）——分期收取的利息将投资于同一项目，并取得与本金同等的利息收益率，同时承担再投资风险。

【提示】按货币时间价值的原理计算债券投资收益，已经考虑了再投资因素。

（3）价差收益（资本利得收益）：中途转让债券的卖价和买价之间的价差收益。

2. 债券的内部收益率（内含报酬率）

（1）含义

①使“债券投资的净现值＝0”的折现率

②使“债券未来现金流量现值＝目前购买价格”的折现率

【提示】以市场利率（必要收益率）为折现率计算债券未来现金流量的现值，即为债券的内在价值；以内部收益率为折现率计算债券未来现金流量的现值，即为债券当前的市场价格。若：内在价值＝市场价格，则：市场利率（必要收益率）＝内部收益率。

（2）票面利率VS内部收益率

①平价债券：内部收益率＝票面利率

②溢价债券：内部收益率＜票面利率

③折价债券：内部收益率＞票面利率

（3）计算方法

①逐次测试法，与求内含报酬率的方法相同

②简便算法

式中，I表示利息，B表示债券面值，P表示债券购买价格，N表示债券持有期限。分子是平均收益，分母是平均资金占用。

【延伸思考】采用贴现模式计算银行借款或发行债券的资本成本。

令：未来资本清偿额现金流量现值－筹资净额现值＝0，可得：

年利息×（1－所得税率）×（P/A，k，n）＋面值（或本金）×（P/F，k，n）－筹资总额×（1－筹资费用率）＝0

求解：折现率k，即为银行借款或发行债券的资本成本。

可见，计算方法与债券的内部收益率相同，只是将年利息替换为税后利息，将债券目前购买价格替换为筹资净额。

想要放弃的时候记得跟自己说“只要再坚持一下，再坚持一下，胜利就是属于你的”！既然选择了中级会计职称考试，就要朝着它勇敢向前，通过《财务管理》知识点的学习，每天进步一点点，基础扎实一点点，备考也就会更容易一点点。