2015年中级会计职称考试《财务管理》知识点：资本成本

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　　资本成本

　　是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括：

　　①筹资费，为获取资本而付出的代价，如手续费、发行费等。

　　②占用费，在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如利息，股利等。占用费是资本成本的主要内容。

　　资本成本的作用：1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

　　2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据

　　3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

　　4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

　　影响因素：总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求

　　投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率

　　无风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀补偿率

　　1.个别资本成本的计算：两种基本模式：

　　一般模式：资本成本率=年资金占用费/（资总额-筹资费用）=年资金占用费/筹资总额*（1-筹资费用率）

　　贴现模式：由筹资净现值-未来资本清偿额现金流量现值=0

　　得：资本成本率=所采用的贴现率

　　2.银行借款资本成本率=年利率×（1-T）/（1-手续费率）

　　3. 公司债券资本成本率=年利息×（1-T）/［债券筹资总额×（1-手续费率）］

　　4.融资租赁资本成本的计算只能采用折现模式

　　设备价值＝年租金×年金现值系数+残值现值（残值归承租人时为0）

　　5.普通股资本成本：（留存收益资本成本，筹资费用为0）

　　股利增长模型法Ks=D0×（1+g）/P0（1-f） +g

　　本期支付股利为D0，按股利速度增长g，股票市价为P0

　　资本资产定价模型法　Ks＝Rf+β（Rm－Rf）

　　无风险利率Rf，市收益率Rm，系数β

　　6.留存收益的资本成本率 计算与普通股相同

　　平均资本成本，对各项个别资本成本率进行加权 而得到的总资本成本率。权数有：

　　账面价值权数资料容易取得，计算结果比较稳定。但不适合评价现时的资本结构。

　　市场价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，但不适用于未来的筹资决策。

　　目标价值权数能适用于未来的筹资决策。但目标价值的确定具有主观性。

　　边际资本成本是企业追加筹资的成本，其权数确定采用目标价值权数，是企业进行追加筹资的决策依据。