《财务管理》第六章重难点讲解及例题：内含报酬率

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　　内含报酬率（IRR）

　　1.计算方法

　　令项目的净现值＝0，解出的贴现率就是内含报酬率。

　　【提示】这个思路也可以计算证券投资的内部收益率，计算项目投资的实际收益率。

　　2.说明

　　如果按照设定的折现率计算得出的项目净现值大于0，则意味着内含报酬率大于设定的折现率。

　　3.对内含报酬率法的评价

　　优点：

　　（1）内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解。

　　（2）对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。

　　缺点：

　　（1）计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。

　　（2）在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。

　　【例题.单选题】已知某项目在折现率为10％时，净现值为25万元，折现率为12％时，净现值为－5万元，则该项目的内含报酬率为（　　）。

　　A.11.67％    　B.8.33％    　C.10.33％    　D.无法计算

　　【答案】A

　　【解析】由于按照内含报酬率计算得出的净现值＝0，所以，根据插值法可知，（25-0）／（-5-25）＝（10％-IRR）／（12％-10％），解得：IRR＝11.67％。