2015中级会计职称考试知识点《财务管理》：回收期

　　2015年中级会计职称考试备考已经开始，为了帮助广大考生做好备考，打好基础，网校全面开通了2015年中级会计职称课程（试听课程>>），另外，网校论坛热心学员为大家分享了中级职称知识点，希望对大家有所帮助。

　　回收期（PP）

　　定义：回收期是指投资项目的未来现金净流量（或现值）与原始投资额（或现值）相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。

　　决策原则：用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。所冒的风险就小些。回收期法是一种较为保守或稳妥的方法。

　　包括投资期（即建设期）的回收期和不包括投资期（即建设期）的回收期

　　包括投资期（即建设期）的回收期（PP）＝不包括投资期（即建设期）的回收期（PP'）＋投资期（即建设期）

　　（一）静态回收期

　　静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为回收期。

　　（1）未来每年现金净流量相等时

　　①适用条件

　　投资均集中发生在投资期（即建设期）内

　　投产后前若干年内每年的现金净流量必须相等，且其合计大于或者等于原始投资额。

　　②计算公式

　　不包括投资期（即建设期）的静态回收期（PP'）

　　＝原始投资额/投产后前若干年每年相等的现金净流量

　　（2）未来每年现金净流量不相等时的计算方法

　　③适用条件

　　该方法适用于任何情况。

　　④计算公式如下

　　在这种情况下，应把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。

　　包括投资期（即建设期）的投资回收期（PP）

　　＝最后一次为负值的累计现金净流量对应的年数＋最后一次为负值的累计现金净流量绝对值/下年现金净流量

　　＝（累计现金净流量第一次出现正值的年份-1）＋该年初尚未回收的投资/该年现金净流量

　　（二）动态回收期

　　动态回收期考虑货币时间价值需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为回收期。

　　基本计算方法原理和静态投资回收期一样，只是需要考虑货币时间价值。

　　①回收期评价

　　（1）回收期法的优点

　　计算简便，易于理解。

　　（2）回收期法中静态回收期的不足

　　①不能考虑货币的时间价值，也就不能计算出较为准确的投资经济效益。

　　②静态回收期和动态回收期还有一个共同局限，这就是它们计算回收期时只考虑了未来现金净流量小于和等于原始投资额的部分，没有考虑超过原始投资额的部分。

　　③回收期长的项目，其超过原始投资额的现金流量并不一定比回收期短的项目少。由于折现导致现金净流量的现值减少，同一项目的动态回收期要比静态回收期更长。

　　投资项目财务评价指标之间的关系净现值、年金净流量、现值指数和内含报酬率指标之间存在同方向变动关系。

　　⑴NPV＞0时，ANCF＞0，PVI＞1，IRR＞i

　　⑵NPV＝0时，ANCF＝0，PVI＝1，IRR＝i

　　⑶NPV＜0时，ANCF＜0，PVI＜1，IRR＜ic