玩命汇总！中级财管答疑精华90问（第46问：Rf、Rm、（Rm－Rf）及β（Rm－Rf）的区别）

提问：Rf、Rm、（Rm－Rf）及β（Rm－Rf）的区别

解答：

如果说法中出现市场和风险两个词的，并且风险紧跟于收益率、报酬率、补偿率等前面的，那么就表示Rm-Rf，它只是考虑风险部分的，因此要减去无风险部分；

如果没有风险两字的，那么单说收益率、报酬率、补偿率等都表示Rm

Ks=Rf+β（Rm-Rf）

资本资产定价模型Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）式中：Ri是第i个证券或第i个证券组合的必要报酬率；Rf是无风险报酬率（通常以国库券的报酬率表示）；Rm是平均股票的必要报酬率（指β＝1的股票的必要报酬率，也是指包括所有股票的组合即市场组合的必要报酬率）。

在均衡状态下，（Rm－Rf）是投资者为补偿承担超过无风险报酬的平均风险而要求的额外收益，即风险价格。

（1）Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）可以用文字表述为：

必要报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率

其中，β×（Rm－Rf）表示的是风险报酬率。对于市场组合而言，β＝1，风险报酬率＝Rm－Rf，即市场组合的风险报酬率＝风险价格，由此可知，市场组合的必要报酬率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm。

（2）Rf、Rm、（Rm－Rf）及β（Rm－Rf）的区别

①Rf的其他常见叫法有：

无风险收益率、国库券利率、无风险利率等。

②Rm的其他常见叫法有：

市场平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率、市场组合收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均风险股票收益率、证券市场平均收益率、市场组合的必要报酬率、股票价格指数平均收益率、股票价格指数的收益率等。

③（Rm－Rf）的其他常见叫法有：

市场风险溢酬、平均风险收益率、平均风险补偿率、平均风险溢价、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场组合的风险收益率、市场组合的风险报酬率、证券市场的风险溢价率、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。

④β×（Rm－Rf）的其他常见叫法有：

某股票的风险收益率、某股票的风险报酬率、某股票的风险补偿率等。