玩命汇总！中级财管答疑精华90问（第30问：独立投资方案与互斥投资方案的评价指标）

提问：独立投资方案与互斥投资方案的评价指标

解答：

独立方案的评价指标：

①如果项目寿命期相同原始投资额也相同，采用净现值法，现值指数法或者内含报酬率法；

②如果项目寿命期相同但原始投资额不同，采用现值指数法和内含报酬率法；

③如果原始投资额相同但项目寿命期不同，采用内含报酬率法；

④如果原始投资额不同且项目寿命期也不同，采用内含报酬率法。

对于独立方案，在所有情况下都能采用内含报酬率法，因为会计报酬率法计算忽略了折旧的影响，如果题目中不要求运用，一般是不采用这种方法的。

互斥方案的评价指标：

①期限相同时，适用于用净现值指标进行决策。

原因：

企业的目标是为了实现股东财富最大化，对于项目投资也是一样，因为互斥方案只能选择其中的一个方案，所以就要选择能增加股东财富最大的方案，而净现值就可以简单的反映股东财富的增加额，所以不论投资额是大是小，我们就只需要看净现值的大小就行了。

内含报酬率和现值指数是相对数指标，它们反映的是收益率的大小，无法反映收益额的大小，所以互斥方案也不能用这两个指标进行决策。

对于互斥项目，可以这样理解，我手里的钱就是用来投资这个项目的，即使不花出去，闲着也是闲着，所以不考虑初始投资额，只考虑结果。谁的净现值大就选谁。

②期限不同时，适用于用年金净流量法进行决策。

原因：

举个例子，第一个项目的净现值是100万，期限是20年；第二个项目的净现值是80万，期限是10年。

那么我们就不能简单的根据净现值的大小来判断方案的优劣，因为第二个项目在结束后还可以继续再投资这个项目，也就是连续投资，那么它在20年内产生的净现值可能就会大于100万，这样的话投资第二个项目是更有利的。