知识点：中级《审计专业相关知识》债权性筹资、混合性筹资
小编为大家总结的是2019年中级《审计专业相关知识》第二部分第四章第一节（债权性筹资、混合性筹资）的知识点，还未开始2020年中级审计师考试备考的同学可参考以下内容，提前学习，其他章节内容小编将为大家陆续更新，请大家持续关注！
第02讲 债权性筹资、混合性筹资
知识点：债权性筹资
（一）发行公司债券筹资
1.公司债券类型
（1）公开发行与非公开发行
（2）记名债券与无记名债券
（3）可转换债券与不可转换债券
（4）担保债券与信用债券
2.公司债券发行资格与发行条件
（1）根据《公司法》的规定，股份有限公司和有限责任公司具有发行债券的资格。
（2）根据《证券法》的规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：
①股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；
②累计债券余额不超过公司净资产的40%；
③最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；
④筹集的资金投向符合国家产业政策；
⑤债券的利率不超过国务院限定的利率水平；
⑥国务院规定的其他条件。
【提示】公开发行债券募集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
（2）有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券：
①前一次公开发行的公司债券尚未募足；
②对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；
③违反《证券法》规定，改变公开发行公司债券所募集资金的用途。
3.公司债券发行价格决策
（1）影响发行价格的因素
| 债券面值 |
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| 票面利率 |
票面利率越高，未来现金流量越大，发行价格越高 |
| 市场利率 | 场利率（必要报酬率、折现率）越高，发行价格越低 |
| 债券期限 | 债券期限越长，投资风险越大，要求的投资报酬率（折现率）越高，发行价格可能越低 |
（2）债券发行价格确定方法
| 票面利率＜市场利率 |
折价 |
| 票面利率＞市场利率 |
溢价 |
| 票面利率＝市场利率 | 等价 |
4.公司债券筹资的优缺点
| 优点 |
（1）筹资成本低：与股票相比，债息具有节税功能； （2）利用财务杠杆作用； （3）有利于保障股东对公司的控制权； （4）有利于调整资本结构：选择可转换债券或可提前赎回债 |
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| 缺点 |
（1）偿债压力大； （2）不利于现金流量安排； （3）筹资数量有限：国家规定的公司债券年度发行规模的限制；公司法对具体公司的发行数量限制 |
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（三）融资租赁
1.融资租赁的特征
（1）出租的设备根据承租企业提出的要求购买，或者由承租企业直接从制造商那里选定；
（2）设备租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同；
（3）由承租企业负责设备的维修、保养；
（4）租赁期满后，按事先约定的方式来处置资产，或退还、或续租、或留购。在多数情况下，一般由承租人支付少量价款（相当于设备残值）留购资产，取得其所有权。
2.融资租赁的种类
| 直接租赁 |
出租人直接将购入设备租给承租人 |
| 售后回租 |
承租人先将资产售出，再向购买者租回 |
| 杠杆租赁 | 购置成本很大，出租人承担很小一部分，剩下的由该资产抵押从金融机构取得 |
3.融资租赁筹资的优缺点
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优点 |
（1）节约资金、提高资金的使用效益； （2）迅速获得所需资产，可尽快形成生产能力； （3）增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，从而使企业现金流入与流出同步，有利于现金调度与协调 |
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| 缺点 |
（1）成本较高； （2）财务困难时期，支付固定租金成为沉重负担 |
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知识点：衍生工具筹资
——兼具股权和债权筹资双重属性
（一）可转换债券
可转换债券由公司发行并规定债券持有人在一定期限内可按约定的条件将其转换为公司普通股的债券。
1.可转换性
（1）负债转换为普通股，不额外增加资本。
（2）这种转换是证券持有人的一种期权，证券持有人可以选择转换，也可以选择不转换而继续持有债券。
2.转换价格和转换比率
（1）转换价格是转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的实际价格，通常比发行时的股价高出20%～30%。
（2）转换比率是债权人通过转换可获得的普通股股数。可转换债券的面值、转换价格、转换比率之间存在下列关系：
转换比率＝债券面值÷转换价格
3.发行可转换债券筹资的优缺点
| 优点 |
（1）有利于降低资本成本——利率通常低于普通债券，转股时无须额外支付筹资费用； （2）筹资效率高——使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性； （3）有利于调整资本结构——可转换债券具有债权筹资和股权筹资的双重属性，在筹资性质和时间上具有灵活性； （4）减少了现金流出量——债券转股权后，减轻和消除了公司到期还本付息的压力和债务风险； （5）增加对公司股价上升的信心 |
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| 缺点 |
（1）一旦转换不成或部分转换，公司将要付出较高代价赎回； （2）如果公司股价长期达不到转换条件，将会对公司的资本结构造成较大的影响 |
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（二）认股权证
1.认股权证概念与特征
股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权（看涨期权），赋予持有者在一定期限内以预定价格优先购买一定数量普通股的权利。可单独发行，也可依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。
2.认股权证的作用
（1）发行认股权证可以为公司筹集额外的资金。无论认股权证是单独发行，还是附带发行，都可以按一定价格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期偿还，从而为公司筹集一笔额外的资金。
（2）认股权证可以促进其他筹资方式的运用。如单独发行的认股权证有利于未来发售股票，依附于债券的认股权证，可促进债券的发行。
（3）有利于推进股权激励机制。通过给予管理者和重要员工一定的认股权证，可以提高其工作积极性，将员工自身利益与企业价值增值紧密联系在一起。
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