超额准备金作为货币政策的中介目标，是因为它在货币政策传导机制中发挥着重要作用。具体来说，超额准备金能够反映银行体系的流动性状况，进而影响货币市场的利率和货币供应量。尽管其可控性和可测性相对较弱，但中央银行可以通过调整存款准备金率等手段来间接影响超额准备金的水平。此外，在货币政策实践中，通常会综合考虑多个中介目标，以更全面地评估政策效果。因此，超额准备金作为中介目标的变量指标，是基于其在货币政策传导机制中的重要作用，而并非仅因为满足可控性、可测性和相关性中的某一种特性。 超额准备金或基础货币的理解如下： 超额准备金：是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款账户上的实际准备金超过法定准备金的部分。它是商业银行在追求利润的同时，为了考虑其资产流动性、风险性等因素而保留的一部分准备金。当实际准备大于法定准备时，则超额准备为正数；反之，则超额准备为负数。负数的超额准备通常必须在下一计算期内补足。 基础货币：亦称“货币基数”、“强力货币”或“高能货币”，是指流通于银行体系之外被社会公众持有的现金与商业银行体系持有的存款准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金和公众持有的通货。在国际货币基金组织的报告中，基础货币被称为Reserve Money，包括央行的货币发行与央行担保的银行债务（存款准备金）。基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。