老师，有个问题我没搞懂，就是为啥预计每股收益大于每股收益无差别点，就选择债券筹资；如果小于，就选择普通股筹资。我没搞懂这个原理_税务_财税问答-正保会计网校(原中华会计网校)_手机版

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老师，有个问题我没搞懂，就是为啥预计每股收益大于每股收益无差别点，就选择债券筹资；如果小于，就选择普通股筹资。我没搞懂这个原理

最瘦的胖子 | 提问时间：2023 09/13 07:17

廖君老师

金牌答疑老师

职称：注册会计师,高级会计师,律师从业资格,税务师,中级经济师

早上好，还是说简单点吧。如果息税前利润低于每股收益无差别点，说明公司的收益连利息都无法支付，但又不得不支付，这个时候，企业没有净利润，当然要选连本金都用还的股东权益啦。

2023 09/13 07:22

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【结论】当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案；当预期息税前利润或业务量水平小于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。老师好！上面这句话我这样理解对吗？预期息税前利润大于每股收益无差别点时，根据收益与风险配比原则，应该选择风险较大的债务筹资方案；反之，选择风险较小的权益筹资方案。主要依据收益与风险配比原则来确定选择风险较大还是风险较小的方案。

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公司目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资金20%（年利息为20万元），普通股权益资金80%(发行普通股10万股，每股面值80元)，所得税率为25%。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：A：全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元；B：全部筹借长期债务，利率为10%,利息为40万元。试计算如下：（1）计算每股收益无差别点为填空 1 万元，无差别点的每股收益为填空 2 。（2）如果企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元，全部发行普通股的每股收益为填空 3元，全部筹集长期债务的每股收益为填空 4 元，应采用填空 5 （A或B）方案筹资。

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公司目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资金20%（年利息为20万元），普通股权益资金80%(发行普通股10万股，每股面值80元)，所得税率为25%。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：A：全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元；B：全部筹借长期债务，利率为10%,利息为40万元。试计算如下：（1）计算每股收益无差别点为填空 1 万元，无差别点的每股收益为填空 2 。（2）如果企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元，全部发行普通股的每股收益为填空 3元，全部筹集长期债务的每股收益为填空 4 元，应采用填空 5 （A或B）方案筹资。

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