久期是一种金融术语，它定义为一个金融工具的期限与其现金流的期限之间的比率。久期和折现率之间存在着一定的联系，当市场利率和折现率不变时，久期增加就意味着折现率减少，久期减少就意味着折现率增加。 在这里，持有一种面值为5000元、期限为两年、市场利率为10%、票面利率为13%的债券，其久期为(2*13%)/(2*10%)=1.2，也就是说每年债券的现金流与市场利率的差额是1.2倍，也就是13%-10%=3%的1.2倍。 而修正久期（modified duration）是指一个债券的价格对利率变动的敏感程度，用来度量债券价格在利率变动时的反应程度，而其数值就等于久期值，可以用下式表示：Modified duration =MD= D/(1+y/n)，其中D为久期，y为票面利率，n为期限，所以根据我们之前算出的久期值1.2，修正久期就等于1.2/(1+13%/2)=1.176。 拓展知识： 久期和修正久期的概念都是将一个债券期限与其下一年可获得的现金流之间的比值转换为一个数值，从而可以更好地理解和分析债券的价格变动。久期比较常用于比较不同期限的债券，而修正久期比较常用于比较同一期限的债券。