您好，不增发或回购股票，经营效率不变，财务政策不变，满足可持续增长的条件，所以，四连乘积公式是可以使用的，本年可持续增长率=上年可持续增长率。由于资产周转率不变，所以，资产增长率=收入增长率，权益乘数不变，所以，资产增长率=股东权益增长率，不增发或回购股票，所以，股东权益增长率=可持续增长率。综合上述，即收入增长率=可持续增长率，即本年实际（收入）增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率。