1、某公司没有债务,预期每年产生1600万元的自由现金流。公司认为如果将债务永久性的增至4000万元,财务困境风险可能导致部分客户流失,供应商提供的优惠条件也将不再如先前,结果公司预期在有债务时的自由现金流每年将只有1500万元。假设公司使用的所得税税率为35%,无风险利率为5%,股票市场期望回报率为15%, 公司自由现金流的β系数为1.10。 (1)估算公司在无杠杆时的价值 (2)估算公司在有新杠杆时的价值