亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：（1）M公司的股票必要收益率＝4%＋1.6×5%＝12%M公司股票的价值＝1.2×（1＋6%）/（12%－6%）＝21.2（元），高于股价20元，说明股价被低估了。N公司股票的必要收益率＝4%＋2×5%＝14%N公司股票的价值＝0.7×（1＋30%）×（P/F，14%，1）＋0.7×（1＋30%）×（1＋25%）×（P/F，14%，2）＋0.7×（1＋30%）×（1＋25%）×（1＋10%）/（14%－10%）×（P/F，14%，2）＝0.91×0.8772＋1.1375×0.7695＋31.2813×0.7695＝25.74（元）N公司股票的价值低于股价32元，说明股价被高估了。（2）方案一的净损益＝21.2×（240/20）－240＝14.4（万元）或＝（240/20）×（21.2－20）＝14.4（万元）方案二的净损益＝25.74×（240/32）－240＋21.2×（120/20）－120＝－39.75（万元）或＝（240/32）×（25.74－32）＋（120/20）×（21.2－20）＝－39.75（万元）方案三的净损益＝21.2×（240/20）－240＋25.74×（120/32）－120＝－9.08（万元）或＝（240/20）×（21.2－20）＋（120/32）×（25.74－32）＝－9.08（万元）应该采用第一个方案，全部购买M公司股票，因为第一个方案的净损益最高。【思路点拨】本题的思路是，价值决定价格，价格最终要等于价值，所以，用价值和价格的差额计算1股股票的净损益。祝您学习愉快！