亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：期望报酬率=D1/P0+g，从公式可以看出，期望报酬率上升时，如果其他因素不变，未来股利是上升的。P0=D1/(KS-g），当未来股利上升时，股票价格也是上升的，所以，股价上升，股利不会下降。解析的意思是说：D1/P0，如果股票价格上升，股利下降时，这是作为假设条件进行分析的，并不是说股票上升，股利会下降。祝您学习愉快！