亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：主要是根据财务报表的数据结合实际的调查结果，质疑瑞幸咖啡的财务报表存在虚增预制食品的销售和收入、存货、仓储费用和物流费与销售量不匹配从而推测收入虚增。总之，最大的问题就是虚增收入、存货的财务数据，以使得财务报表看起来很好看，从而引起股价上涨。以下是浑水研究关于瑞幸咖啡的报告的内容摘要：1. 强烈质疑瑞幸咖啡IPO招股书以及后续财报中披露的2018年第四季度、2019年第一季度、2019年第二季度和2019年第四季度的预制食品销量严重造假，至少分别虚增3.17倍、2.11倍、3.06倍和3.38倍。尘光研究抽样统计显示，2019年第四季度随机抽样门店的预制食品日均销售量为31.64个，与该公司2019年第三季度财报中披露的96.23个相比少了多达67.12%。2. 强烈质疑瑞幸咖啡IPO招股书中披露的2018年第四季度和2019年第一季度存货数据严重造假，推断其2018年第四季度预制食品存货虚增17.27倍，2019年第一季度虚增16.52倍。3. 瑞幸咖啡的收入增长，覆盖城市增加，城市门店数量增多，流转物资增加，仓储费用和物流费用却大幅下降，强烈质疑其真实性。与2018年第四季度相比，2019年第一季度瑞幸咖啡的门店新覆盖六座城市，并新开297家门店，仓储费用和物流费用却下降了23.68%。4. 强烈质疑瑞幸咖啡广告费用的真实性，并质疑在广告投入收益明显下降之际，瑞幸咖啡却仍旧加大广告投放的动机。2019年第二季度和2019年第四季度的广告费用环比增长491.53%和57.64%，而广告费投入收入产出比的环比增幅却是-66.96%和8.88%。5. 强烈质疑瑞幸咖啡免费赠饮促销费用造假，单杯饮品财务模型数据造假。6. 强烈质疑瑞幸咖啡的咖啡饮品原材料数据的真实性。尘光研究质疑瑞幸咖啡的咖啡豆采购的真实性，并质疑其采购咖啡豆的来源。通过招股书中披露的数据计算得知，瑞幸咖啡72%以上的咖啡豆是由其关联公司Forever Growth Enterprise提供的。7. 质疑瑞幸咖啡品类扩张和无限场景的商业逻辑不成立。祝您学习愉快！