一、通常情况下不考虑垫支营运资金的情形 1.题目假设和条件限制：如果题目明确说明仅考虑旧设备本身的相关成本和现金流，不涉及其他营运资金的变动，或者明确指出在继续使用旧设备的决策分析中营运资金保持不变，那么在计算初始投资额时就可以不考虑垫支营运资金。例如，题目中强调只对旧设备的更新改造费用、旧设备的变现价值、折旧变化等与设备直接相关的因素进行分析，而未提及营运资金方面的任何信息或变动情况。 二、可能需要考虑垫支营运资金的情形 1.实际业务情况变化：如果继续使用旧设备会导致营运资金需求发生变化，比如旧设备的维修维护增加导致原材料库存增加，或者旧设备生产效率变化使得应收账款或应付账款周期改变等，进而引起营运资金投入的增加或减少，那么在计算初始投资额时就应该考虑垫支营运资金。例如，原本旧设备可以采用较为宽松的信用政策对应收账款管理，现在由于设备老化需要更严格的信用政策以加速资金回笼，这可能导致营运资金投入减少，这种情况下就应该把营运资金的变化纳入初始投资额的考虑范围。 2.整体决策的完整性：有些题目虽然重点是设备更新决策，但为了更全面地评估继续使用旧设备的财务影响，可能会要求考虑包括营运资金在内的所有相关因素。在这种情况下，即使旧设备本身的使用没有直接导致营运资金的明显变化，但从整体决策的角度出发，也会将营运资金纳入计算，以保证决策的准确性和完整性。