您好，公式 的基本原理就是贝塔资产是一样的，资产在每个公司的的风险一样 第一步：把“本公司”和“替代公司”的概念丢掉。根据有关风险和报酬的相关理论我们知道投资组合的系统风险等于组合中各个项目的系统风险的加权平均数。 第二步：把公司整体作为一个投资组合，里面的项目有所有者投资的权益部分，还有债权人投资的债务部分，企业总体资产就是权益资金和负债资金的总和。于是，结合第一步，我们得出： β(资产)=（权益/资产）*β(权益)+（负债/资产）*β(负债) 第三步：根据第十一章的MM理论可知，债务的系统风险是0。于是有： β(资产)=（权益/资产）*β(权益) = β(权益) /[(权益+负债)/权益 = β(权益)/（1+负债/权益） 第四步：上面都是不考虑所得税的影响，接下来就需要把所得税的因素加上去，于是负债就变成了税后负债： β(资产)= β(权益)/[1+负债*（1-T）/权益] =β(权益)/[1+（1-T）负债/权益]