每股收益无差别点分析法是通过计算不同筹资方案下的每股收益相等时的息税前利润，来进行筹资决策的一种方法。 当息税前利润小于每股收益无差别点时，选择股权筹资较为划算，主要原因在于债务筹资会带来固定的利息支出。在息税前利润较低的情况下，这部分固定利息支出会加重企业的负担，导致每股收益下降。 而当息税前利润大于每股收益无差别点时，选择债权筹资更有利。因为此时企业能够赚取足够的利润来覆盖债务的利息支出，并且利用财务杠杆的作用，在固定的债务利息成本下，随着息税前利润的增加，归属于普通股股东的净利润会以更快的速度增长，从而提高每股收益。 举个简单的例子，假设一个企业有两种筹资方案，方案 A 是全部股权筹资，方案 B 是部分债务筹资。在息税前利润较低时，比如 100 万元，方案 B 由于要支付 20 万元的债务利息，导致归属于普通股股东的净利润只有 80 万元；而方案 A 没有利息支出，净利润就是 100 万元。此时方案 A 的每股收益高于方案 B。 当息税前利润较高时，比如 200 万元，方案 B 支付 20 万元利息后，归属于普通股股东的净利润为 180 万元；方案 A 净利润仍为 200 万元。但由于方案 B 利用了债务杠杆，股数可能少于方案 A，从而使得方案 B 的每股收益高于方案 A。 您看这样的解释是否有助于您理解呢？