在MM理论中，考虑所得税的情况下，债务的价值不仅仅是指债务本身的面值，还包括债务利息所带来的税收抵扣价值。换句话说，债务的价值应该用税盾的现值来代表。 由于债务利息可以作为公司的税务支出，因此在计算公司价值时，需要将未来债务利息所带来的税收抵扣现值考虑在内。这样，在有税的情况下，MM理论认为企业的价值可以通过以下公式来计算：企业价值=无负债企业的价值+税盾的现值。 因此，在MM理论中，债务的价值包括债务本身的面值以及税盾的现值两部分。如果只考虑债务本身的面值，而忽略了税盾的现值，将会低估企业的实际价值。