您好，要看甲持有中间方多少，超过25%就是直接相加，如果没有25%是相乘，比喻20%那甲间接持有20%*16%=3.2%，不是关联方 一方直接或间接持有另一方的股份总和达到25%以上的是否构成关联关系？ 答：企业与其他企业、组织或者个人具有下列关系之一的，构成本公告所称关联关系：（一）一方直接或者间接持有另一方的股份总和达到25%以上；双方直接或者间接同为第三方所持有的股份达到25%以上。 如果一方通过中间方对另一方间接持有股份，只要其对中间方持股比例达到25%以上，则其对另一方的持股比例按照中间方对另一方的持股比例计算。