你好 这个两阶段 第一年：股利=2.2 第2年股利=2.2*（1+10%）=2.376 第3年及以后净利润不变，且公司采用固定股利支付率，所以第三年股利=2.376 也就说，从第2年开始，就是股利2.376.公式=A/i,这个是折现到第1年年底的现值，所以只要再折现1年到0时间点就可以了。 所以股票价值=2.2*（P/F,12%,1）+2.376/12%*（P/F,12%,1）