（1）若该债券确定为每年末付息一次，此时此债券应该是溢价发行，发行价格=1000万*【1/(1+8%)^5】+1000万*【(1+8%)^5-1】/[((1+10%)^2-1)*2] = 841,820,000元。 （2）若该债券确定为每半年付息一次，此时此债券应该是平价发行，发行价格=1000万*【1/(1+8%)^5】+1000万*【(1+8%)^5-1】/[((1+10%)^4-1)*4] = 858,386,900元。 （3）若上述债券票面利率和市场年利率均为10%，债券每半年付息一次，此时此债券应该是平价发行，发行价格=1000万*【1/(1+10%)^5】+1000万*【(1+10%)^5-1】/[((1+10%)^4-1)*4] =852,586,500元。 这里可以简单解释下发行债券的原理：发行债券即是借贷，贷方（发行债券的企业）拿出1000万元，借给债券投资者，债券投资者拿到1000万元，但会按照票面利率期限分等支付投资收益，所以贷方（发行债券的企业）也会根据当时的市场利率的情况来确定债券的发行价格，以及每年末或每半年末付息一次的情况，来确定发行价格，使贷方最大化赚取利息，而债券投资者也可以根据市场利率来把握住自己的收益。同时也需要注意，如果票面利率大于市场利率，则会溢价发行，如果票面利率小于市场利率，则会折价发行；如果票面利率等于市场利率，则会平价发行。