这句话指的是：第一受益人不能被认为是“其后受益人”，也就是说受益人之间只能有两个，一个是第一受益人，另一个是第二受益人，他们之间的关系是不可逆转的，即第二受益人不能再转给第一受益人。 可转让信用证被认为是一种由同一受益人转让给另一受益人的可变的担保贸易，受益人之间的信用证不能更改，也不能被再次转让。信用证的转让既可以直接执行，也可以通过中间商实现，但是需要遵守可转让信用证的标准，也就是上文说到的只有第一受益人和第二受益人之间的转让有效，而且不能被第二受益人转让给其他的受益人。 拓展知识： 可转让信用证是不可撤销的，所以受益人之间要非常小心，以防可能导致的误导。此外，转让信用证也受到法律约束，因此受益人需要遵守相关国家或地区的法律法规。